Согласно последним данным Министерства торговли США о состоянии экономики в первом квартале 2024 года, фактический темп роста валового внутреннего продукта (ВВП) США составил 1,6%, что значительно ниже рыночных ожиданий в 2,5% и показателя предыдущего квартала в 3,4%, что свидетельствует о значительном замедлении экономического роста в США. Этот темп роста является самым низким с второго квартала 2022 года и вызвал широкое беспокойство на рынке по поводу перспектив американской экономики.

В частности, личные потребительские расходы, составляющие около 70% от общего объема американской экономики, выросли всего на 2,5%, что на 0,8 процентных пункта ниже, чем в четвертом квартале прошлого года. Расходы на товары даже снизились на 0,4%. Инвестиции в нежилую недвижимость также замедлились, увеличившись с 3,7% в четвертом квартале прошлого года до 2,9% в текущем квартале. Эти данные свидетельствуют о том, что ослабление внутреннего спроса является одной из основных причин замедления экономического роста.

Кроме того, вызывает беспокойство ситуация с инфляцией в США. Согласно индексу цен на личные потребительские расходы (PCE), уровень инфляции в первом квартале составил 3,4%, что значительно выше показателя предыдущего квартала в 1,8%. Базовый индекс цен PCE, который является наиболее важным показателем инфляции для Федеральной резервной системы, вырос с 2% в предыдущем квартале до 3,7%, что почти вдвое превышает рыночные ожидания.

Такое возобновление инфляции означает, что, несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, инфляционное давление остается значительным. Рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система, вероятно, отложит снижение процентных ставок до конца года, и это ожидание привело к колебаниям на фондовом и долговом рынках. Три основных индекса акций США резко упали, а основные европейские фондовые индексы также в целом снизились, что свидетельствует о опасениях рынка по поводу риска стагфляции.

Что касается внешней торговли, в отчете отмечается, что международная торговля оказала особенно заметное негативное влияние на экономический рост США. Отрицательный вклад чистого экспорта в темпы роста ВВП составил 0,86 процентных пункта, что резко контрастирует с предыдущим кварталом, когда чистый экспорт способствовал экономическому росту. Аналитики отмечают, что это в основном связано с влиянием сильного доллара, который снизил конкурентоспособность американской продукции на международном рынке, привел к слабому росту экспорта и одновременному увеличению импорта, что привело к увеличению торгового дефицита.

Влияние сильного доллара особенно заметно в торговых данных. Сильный индекс доллара не только сделал импортные товары относительно дешевыми, что привело к увеличению закупок товаров из-за рубежа потребителями и предприятиями, но и увеличило затраты на американский экспорт, что повлияло на его конкурентоспособность. Эта ситуация уже начала проявляться в торговых данных этого года, и в феврале торговый дефицит уже достиг 689 миллиардов долларов.

Что касается будущего американской экономики, некоторые экономисты считают, что по мере замедления совокупного спроса инфляция, как ожидается, постепенно снизится в течение года, но до достижения цели Федеральной резервной системы в 2% еще далеко. Экономист банка Berenberg Феликс Шмидт отмечает, что слабость роста экспорта напрямую связана со снижением мирового спроса и сильным долларом, а сильный рост импорта в некоторой степени отражает хорошее состояние внутреннего спроса в США.